资本市场分析2025年4月第一期

无

序号	代码	名称	最新预案公告日	首次披露预案日	最新公告日	方案进度	审核程序类型	发行方式	增发价格	最新价	预案差价率(%)	预案差价	定价方式	定价基准日	定价日前20日交易均价	定价日前60日交易均价	定价日前120日交易均价	折价率	增发数量(万股)	预计募集资金(亿元)	定向增发目的	定向增发说明	发行对象	发行对象说明	认购方式	中上协行业	Wind行业
1	000722.SZ	湖南发展	2025-04-02	2025-04-02	2025-04-02	董事会预案	普通程序	定向		11.88			竞价					80.0000			配套融资	本次募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、相关税费、中介机构费用、标的公司项目建设以及补充上市公司或标的公司流动资金、偿还债务等。其中，募集配套资金用于补充上市公司或标的公司流动资金、偿还债务的比例不超过交易作价的25%，或者不超过募集配套资金总额的50%。募集配套资金具体用途及金额将在重组报告书中予以披露。	境内自然人,机构投资者	不超过35名符合条件的特定投资者	现金	电力、热力生产和供应业	公用事业Ⅱ
2	300045.SZ	华力创通	2025-04-01	2025-04-01	2025-04-01	董事会预案	普通程序	定向		19.14			竞价					80.0000	5,303.53	4.50	项目融资	本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过45,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目：1基于抗辐照模组的星载计算处理设备研制及产业化项目2多模卫星通信SOC芯片研制及产业化项目3面向全球的多模式导航系统项目4补充流动资金	境内自然人,机构投资者	本次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名(含),为符合中国证监会规定条件的特定投资者,包括符合规定条件的证券投资基金管理公司,证券公司,信托公司,财务公司,保险机构投资者,合格境外机构投资者,以及符合中国证监会规定的其他法人,自然人或其他合格的投资者.	现金	计算机、通信和其他电子设备制造业	硬件设备
3	603236.SH	移远通信	2025-04-01	2025-04-01	2025-04-01	董事会预案	普通程序	定向		83.47			竞价					80.0000	2,616.58	23.00	项目融资	本次发行的募集资金总额不超过230,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目：车载及5G模组扩产项目、AI算力模组及AI解决方案产业化项目、总部基地及研发中心升级项目、补充流动资金项目。	境内自然人	符合中国证监会,上海证券交易所规定条件的特定投资者,包括符合规定条件的证券投资基金管理公司,证券公司,财务公司,资产管理公司,保险机构投资者,信托公司,合格境外机构投资者以及其他符合相关法律,法规规定条件的法人,自然人或其他机构投资者.	现金	计算机、通信和其他电子设备制造业	硬件设备
4	002642.SZ	荣联科技	2025-04-02	2021-01-16	2025-04-02	董事会预案	普通程序	定向	3.6900	7.85	112.74	4.16	定价	2021-01-15	4.6114	5.1204	6.0616	80.0000	10,271.00	3.79	项目融资	发行人本次非公开发行股票募集资金总额不超过37,900万元。最终募集资金总额将在中国证监会核准的募集资金额度范围内，由发行人及主承销商根据发行人实际情况和市场情况协商确定。本次非公开发行所募集资金主要用于混合多云服务运营支撑平台研发和产业化项目及补充流动资金。	机构投资者	山东经达科技产业发展有限公司	现金	软件和信息技术服务业	软件服务
5	301269.SZ	华大九天	2025-03-31	2025-03-31	2025-03-31	董事会预案	普通程序	定向	102.8600	109.02	5.99	6.16	定价	2025-03-31	114.8437	117.1496	118.6516	80.0000			配套融资	本次募集配套资金拟用于支付本次购买资产中的现金对价、并购整合费用，或投入芯和半导体在建项目建设等。募集配套资金的具体用途及对应金额将在重组报告书中予以披露。	机构投资者	中国电子信息产业集团有限公司,中电金投控股有限公司	现金	软件和信息技术服务业	软件服务
6	301269.SZ	华大九天	2025-03-31	2025-03-31	2025-03-31	董事会预案	普通程序	定向	102.8600	109.02	5.99	6.16	定价	2025-03-31	114.8437	117.1496	118.6516	80.0000			融资收购其他资产	1、践行国家战略，打造全谱系全流程能力EDA作为半导体产业的关键环节，已纳入国家战略重点支持领域。国家和地方政府通过政策扶持、资金支持和平台建设，推动EDA行业的技术创新和产业升级，助力我国集成电路产业的高质量发展。华大九天作为国内EDA行业的龙头企业，致力于成为全流程、全领域、全球领先的EDA提供商，将采取“自研+并购”相结合的方式，打造支持先进工艺的设计、制造、封测全流程EDA系统，实现国产EDA自主发展。并购整合是EDA产业发展的重要手段，通过本次交易，上市公司可以补齐多款关键核心工具，有助于打造全谱系全流程能力，助力实现EDA全流程工具系统。2、顺应行业发展趋势，构建产业安全支撑能力全球芯片制程工艺已进入3-5nm区间，接近物理极限，半导体行业正加速从仅关注芯片本身，向设计与制造协同优化（DTCO）、再向系统与制造协同优化（STCO）转变，国际三大EDA巨头已纷纷完成布局。标的公司拥有对标国际巨头的从芯片到系统的仿真产品，上市公司通过本次交易，可以构建从芯片到系统级的EDA解决方案，助力实现EDA产业自主可控，为我国集成电路产业持续健康安全发展提供支撑和保障。3、融合双方资源优势，提升上市公司市场竞争能力华大九天领先的设计产品与标的公司领先的仿真产品互补，双方整合将更具竞争力，特别在模拟射频芯片、功率器件、存储芯片、芯片封装和模组、3DIC等应用领域具有较强的互补性。本次交易后双方可共享客户资源，实现交叉销售。同时，结合双方产品平台，可以构建更完整的产品链条和生态系统，提升整体竞争力。本次交易完成后，华大九天将构建从芯片到系统级的EDA解决方案，将打破EDA现有的集成电路芯片设计、制造及封装市场规模的天花板。4、提升上市公司经营能力，有利于保障上市公司及中小股东利益标的公司历经多年发展，已经成为国内领先的EDA企业，能够提供覆盖芯片设计、封装、系统到云的全链路电子系统设计仿真平台与解决方案，自主研发多款EDA产品，对标国外EDA厂商，核心技术和产品已经得到商业客户的广泛认可，并实现一定业务规模。叠加标的公司现有的客户，上市公司客户群规模将会进一步扩大，收入规模将进一步提高，经营能力将进一步增强，可持续发展能力将得到进一步提升，有助于保障上市公司及中小股东的利益，提高投资者的回报水平。	机构投资者	上海卓和信息咨询有限公司等35名交易对方	资产	软件和信息技术服务业	软件服务
7	601939.SH	建设银行	2025-03-31	2025-03-31	2025-03-31	董事会预案	普通程序	定向	9.2700	8.77	-5.39	-0.50	定价	2025-03-30	8.5237	8.5444	8.2818	80.0000	1,132,686.08	1,050.00	补充流动资金	本次发行的募集资金总额不超过人民币1,050亿元（含本数），扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。募集资金规模以经相关监管机构最终批复的发行方案为准。	机构投资者	本次发行的发行对象为财政部	现金	货币金融服务	银行
8	601988.SH	中国银行	2025-03-31	2025-03-31	2025-03-31	董事会预案	普通程序	定向	6.0500	5.59	-7.60	-0.46	定价	2025-03-31	5.4080	5.4134	5.1901	80.0000	2,727,272.73	1,650.00	补充流动资金	本次向特定对象发行A股股票的募集资金规模不超过人民币1,650亿元（含本数），在扣除相关发行费用后将全部用于增加本行的核心一级资本。	机构投资者	本次向特定对象发行A股股票的发行对象为财政部	现金	货币金融服务	银行
9	000722.SZ	湖南发展	2025-04-02	2025-04-02	2025-04-02	董事会预案	普通程序	定向	7.8600	11.88	51.15	4.02	定价	2025-04-02	9.8191	9.8347	10.1686	80.0000			融资收购其他资产	1、聚焦主业优化布局，打造省级能源资产证券化标杆本次交易中，上市公司通过收购湘投能源旗下铜湾水电、清水塘水电、筱溪水电、高滩水电四家水电公司的控股权，深度落实湖南省委省政府关于促进省内上市企业高质量发展、支持上市企业开展并购重组等有关要求。标的资产的注入不仅将提升湖南能源集团国有资产证券化率，更将提升湖南能源集团水电资产的规范化和市场化运作水平，加速推动省属电力能源产业高质量发展。2、增厚盈利强化回报，构建股东价值可持续增长体系近年来，上市公司持续剥离与电力主业无直接关联的医养业务，同时注入蟒塘溪水电站等电力资产，本次交易拟注入的标的资产为收益优良的四座水电资产，本次交易完成后，上市公司水电装机容量及发电量将显著提升，预计将增厚上市公司归母净利润及每股收益。同时，水电资产现金流稳定、抗周期性强，通过将不同流域水电资产注入，可进一步增强上市公司抗风险能力，为股东创造长期可持续回报。3、践行承诺规范治理，支持上市公司高质量发展2022年，湖南省国资委将湖南发展资产管理集团有限公司所持有的上市公司股权无偿划转至湖南能源集团，湖南能源集团作出了关于避免同业竞争的承诺。本次重组有助于解决湖南能源集团与上市公司在水力发电业务的同业竞争问题，兑现2022年关于避免同业竞争的承诺，促进承诺合规履行。目前，铜湾水电、筱溪水电、高滩水电、清水塘水电各机组运行良好，具备资产注入条件。实施本次交易是湖南能源集团履行资本市场承诺的重要举措，彰显了控股股东支持上市公司高质量发展的决心。	大股东关联方	湖南湘投能源投资有限公司	资产	电力、热力生产和供应业	公用事业Ⅱ
10	601328.SH	交通银行	2025-03-31	2025-03-31	2025-03-31	董事会预案	普通程序	定向	8.7100	7.58	-12.97	-1.13	定价	2025-03-31	7.2542	7.3314	7.3467	80.0000	1,377,726.75	1,200.00	补充流动资金	本次向特定对象发行A股股票拟募集资金规模为不超过人民币1,200亿元（含本数），扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。募集资金规模以有关审批机关、监管机构最终核准的方案为准。	大股东,机构投资者	本次向特定对象发行A股股票的发行对象为财政部,中国烟草和双维投资	现金	货币金融服务	银行
11	601658.SH	邮储银行	2025-03-31	2025-03-31	2025-03-31	董事会预案	普通程序	定向	6.3200	5.19	-17.88	-1.13	定价	2025-03-31	5.3025	5.3463	5.3734	80.0000	2,056,962.03	1,300.00	补充流动资金	本次发行的募集资金规模为人民币1,300亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。募集资金规模以相关监管部门最终批复为准。	大股东,机构投资者	本次发行的发行对象为财政部,中国移动集团和中国船舶集团	现金	货币金融服务	银行
12	002239.SZ	奥特佳	2025-04-01	2025-04-01	2025-04-01	董事会预案	普通程序	定向	2.5400	2.98	17.32	0.44	定价	2025-04-01	3.1709	3.1207	3.1683	80.0000	23,228.35	5.90	补充流动资金	本次发行拟募集资金总额不超过人民币59,000.00万元（含本数），扣除发行费用后将全部用于补充流动资金或偿还银行贷款。	大股东	本次发行的对象为公司控股股东长江一号产投	现金	汽车制造业	汽车与零配件

数据来源：Wind

3.新股发行

代码

名称

上市日期

上市首日

上市以来

发行市盈率(摊薄)

首日上市数量(万股)

网上申购中签率(%)

网下申购中签率(%)

主承销商

证监会行业(2012版)

证券类型

交易所

上市天数(交易日)

发行价格

上市板

均价

收盘价(后复权)

上市首日收益率(后复权)

涨跌幅(%)

换手率(%)

开盘涨跌幅(%)

振幅(%)

市盈率

市净率

收盘价(后复权)

涨跌幅(%)

上市以来收益率(后复权)

换手率(%)

1

301658.SZ

C首航

2025-04-02

1

11.80

创业板

38.48

40.65

244.49

81.21

238.98

78.31

64.75

6.32

40.65

244.49

81.21

15.88

3,872.80

0.02

0.03

国泰君安证券股份有限公司

电气机械和器材制造业

A股

深圳

数据来源：Wind

5.增发实施

无

6.债市

公开市场操作:

本周央行公开市场有11868亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了6849亿元逆回购操作，因此本周公开市场逆回购净回笼5019亿元。

Wind数据显示，下周央行公开市场将有7634亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2452亿元、649亿元、2299亿元、2234亿元、0亿元。

二级市场方面：

利率品种：

本期银行间国债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌6.67bp。其中，0.5年期品种下跌5.23bp，1年期品种下跌4.5bp，10年期品种下跌9.46bp。

本期国开债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌7.95bp。其中，1年期品种下跌5.25bp，3年期品种下跌7.05bp，10年期品种下跌11.98bp。

本期农发债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌7.58bp。其中，1年期品种下跌5.53bp，3年期品种下跌6.37bp，10年期品种下跌13.48bp。

本期进出口银行债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌7.68bp。其中，1年期品种下跌7.48bp，3年期品种上涨4.62bp，10年期品种下跌13.24bp。

信用品种：

本期各信用级别短融收益率全部下跌，就具体信用评级而言，AAA级整体下跌8.95bp，AA+级整体下跌9.27bp，AA-级整体下跌12.33bp。

本期各信用级别中票收益率全部下跌，其中5年期AAA级中票下跌7.03bp，4年期AA+级中票下跌6.35bp，2年期AA级中票下跌5.91bp。

本期各级别企业债收益率不同期限全部下跌；具体品种而言，1年期AAA级下跌5.46bp，3年期AA+级下跌6.49bp，15年期AA级下跌7.56bp。

本周一级市场发行统计：

序号	类别	发行只数	只数比重(%)	发行额(亿元)	面额比重(%)
1	国债	2	0.23	2,220.70	15.04
2	地方政府债	29	3.32	591.66	4.01
3	央行票据	0	0.00	0.00	0.00
4	同业存单	340	38.95	6,731.00	45.59
5	金融债	37	4.24	1,880.50	12.74
6	政策银行债	17	1.95	1,260.00	8.53
7	商业银行债	2	0.23	250.00	1.69
8	商业银行次级债券	1	0.11	15.00	0.10
9	保险公司债	1	0.11	90.00	0.61
10	证券公司债	11	1.26	197.50	1.34
11	证券公司短期融资券	5	0.57	68.00	0.46
12	其它金融机构债	0	0.00	0.00	0.00
13	企业债	0	0.00	0.00	0.00
14	一般企业债	0	0.00	0.00	0.00
15	集合企业债	0	0.00	0.00	0.00
16	公司债	113	12.94	753.02	5.10
17	私募债	83	9.51	492.70	3.34
18	一般公司债	30	3.44	260.32	1.76
19	中期票据	135	15.46	1,064.50	7.21
20	一般中期票据	135	15.46	1,064.50	7.21
21	集合票据	0	0.00	0.00	0.00
22	短期融资券	81	9.28	751.25	5.09
23	一般短期融资券	20	2.29	154.35	1.05
24	超短期融资债券	61	6.99	596.90	4.04
25	定向工具	33	3.78	193.60	1.31
26	国际机构债	0	0.00	0.00	0.00
27	政府支持机构债	2	0.23	200.00	1.35
28	资产支持证券	99	11.34	362.50	2.46
29	金融监管局ABS	6	0.69	18.30	0.12
30	证监会主管ABS	66	7.56	202.45	1.37
31	交易商协会ABN	27	3.09	141.75	0.96
32	可转债	2	0.23	17.11	0.12
33	可交换债	0	0.00	0.00	0.00
34	可分离转债存债	0	0.00	0.00	0.00
35	合计	873	100.00	14,765.84	100.00

数据来源：Wind

（二）二级市场

市场回顾：

【市场综述】

4月3日，A股低开后冲高翻红，盘中再度下探，三大指数波动明显，科技股承压回调，消费电子概念领跌。上证指数收跌0.24%报3342.01点，深证成指跌1.4%，创业板指跌1.86%，北证50跌0.83%，科创50跌0.46%，万得全A跌0.76%，万得A500跌0.61%，中证A500跌0.79%。A股全天成交1.16万亿，上日为9927.03亿。

中韩自贸区概念股逆势上涨，连云港、青岛双星、青岛金王涨停。

智能物流概念股掀涨停潮，中创物流、天顺股份、飞力达、华鹏飞、万林物流、长久物流涨停。

大消费活跃，首发经济方向领涨，大连圣亚、国芳集团、永辉超市、中科云网、岭南控股涨停。

医药股反复活跃，永顺生物、绿康生化、哈三联、蔚蓝生物、金河生物涨停。

电力股再度走高，立新能源、江苏新能4天3板，远达环保、湖南发展、浙江新能涨停。

消费电子概念股重挫，共达电声、东山精密、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股跌停，蓝思科技(300433.SZ,H02115.HK)等大跌。

英伟达产业链大跌，和林微纳跌逾10%，景旺电子、移远通信跌停。

机器人概念股回调明显，微光股份跌停，华辰装备跌逾10%，合锻智能、科沃斯、赛摩智能等大跌。

本周，上证指数累计跌0.28%，深证成指跌跌2.28%，创业板指跌2.95%。

【大宗商品】

2025年04月03日，国内商品期市收盘多数下跌，化工品整体表现不佳，丁二烯橡胶跌超4%，20号胶、橡胶跌超3%。基本金属持续走弱，沪锡跌超2%，沪镍跌超1%。能源期货中，原油跌超2%，低硫燃料油跌超1%。黑色系较为分化，焦炭和焦煤期货领跌。油脂油料多数走高，菜粨涨超2%，豆粨、菜油涨超1%。农副产品表现亮眼，苹果涨超1%。集运指数（欧线）涨超1%。

化工品方面，丁二烯橡胶、20号胶、沥青等品种跌幅居前。东海期货指出，俄乌和谈路径或仍存阻碍，伊委制裁下供应减量风险仍存，油价将缓慢反弹，但长期中枢受到OPEC+增产压力不变。聚酯下游需求不及预期，后期PTA与乙二醇或保持低位震荡格局，区间或有缓慢抬升。

基本金属方面，沪锡、沪铜、沪镍跌幅较大。中信期货研究团队对铜产业链进行调研发现，受访企业普遍反馈当下实际需求一般。在矿端供应偏紧及TC低位的背景下，受访企业普遍预期铜冶炼厂将面临减产压力，但对减产时点分歧较大。

贵金属方面，沪银下跌幅度相对明显。隔夜纽约期银跌幅扩大至3%，现报33.61美元/盎司。上金所发布《关于继续加强近期市场防范风险工作的通知》，近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。

能源期货中，原油和低硫燃料油表现疲软。冠通期货原油策略指出，原油冲高回落，美国表示俄乌均同意在黑海确保航行安全，均同意制定措施落实俄乌能源设施停火，不过俄罗斯表示黑海航行安全协议将在撤销部分制裁后生效。

【基金市场速递】

数据来源：Wind

基金发行统计和市场规模：

数据来源：Wind

【基金市场要闻】

（1)3月份新成立股基数量创近十年单月新高

公募基金发行市场持续升温。3月份新成立基金数量迎来小高峰，股票型基金新成立产品数量更是创下单月历史次新高，也是近十年来单月新高。

数据显示，以基金成立日统计，3月份新成立基金数量达137只，发行总份额突破千亿份，为1009.26亿份。而今年1月份和2月份新成立基金数量分别为55只、107只，发行总份额分别为657.86亿份、832.64亿份。由此可见，3月份在新成立基金数量和发行份额方面均有显著回暖。

在3月份新成立的基金中，股票型基金发行情况亮眼。3月份新成立股票型基金达74只，创下自2015年7月份以来的单月新高，仅次于2015年6月份新成立股票型基金数量（102只）。

此外，混合型基金、债券型基金新成立数量也较多，分别为25只和29只。债券型基金新成立数量与去年同期相比有明显下滑。

（2）年内债券类指数新增136条，助力丰富指数产品体系

4月1日，中证指数有限公司（以下简称“中证指数”）正式发布中证分行业可转债及可交换债指数系列和上证分行业可转债及可交换债指数系列，为市场提供多样化投资标的与业绩基准。据悉，该批指数主要选取工业、原材料和可选消费等细分行业可转债及可交换债作为各指数样本，以反映相关行业可转债及可交换债的整体表现。

前期，中国证监会印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）提出，“持续丰富债券ETF产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求”。此次可转债及可交换债指数系列的发布，不仅是对优质指数供给的持续强化，也有助于不断丰富指数产品体系。从长远来看，这更为中长期资金入市提供了更为便捷的渠道，有助于构建资本市场“长钱长投”的生态环境，壮大理性成熟的中长期投资力量。

(3)一季度公募基金分红逾675亿元，同比增长46.34%

一季度，公募基金分红频次和规模呈现显著增长态势。数据显示，截至2025年3月31日，今年一季度全市场公募基金合计分红1696次，同比增长24.71%；分红金额高达675.88亿元，同比增长46.34%。

“基于一季度公募分红数据，未来公募基金市场的分红趋势有望保持良好态势。”晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示，当前，投资者对稳定且确定收益的需求提升，具有长期分红、稳定分红特征产品的吸引力将持续增强，这也会推动基金公司维持或加大分红力度。

分类型来看，债券型基金成为一季度分红的主力军，分红次数和金额均占据绝对主导地位。一季度，债券型基金分红1378次，分红金额达530.82亿元，占分红总额的78.54%。紧随其后的是股票型基金和混合型基金，分别分红163次和127次，分红金额分别为107.51亿元和27.29亿元。此外，公募REITs、QDII基金、另类投资基金、FOF和货币市场型基金也均有分红，但金额相对较小。