国际宏观经济分析2025年10月第四期

国际宏观经济分析

（一）美国

1.经济数据

（1）本周公布数据：

美国：10月17日红皮书商业零售销售:周同比(%)今值:5前值:5.9。

数据来源：Wind

（2）非本周公布数据：

美国：9月炼油厂加工量:美国(百万桶/天)今值:16.92前值:17.33。

数据来源：Wind

2.货币政策变化

据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为97.3%，维持利率不变的概率为2.7%。美联储12月累计降息50个基点的概率为95.5%，累计降息75个基点的概率降至0%。

（二）欧盟

1.经济数据

（1）本周公布数据：

欧元区8月欧元区:营建产出:季调:环比(%)：今值-0.1，前值0.5。

数据来源：Wind

（2）非本周公布数据：

欧元区10月欧元区:ZEW经济景气指数：今值22.7，前值27.6。

数据来源：Wind

2.货币政策变化

欧洲央行行长拉加德表示，欧盟必须进一步整合目前分散在数百家交易所的金融交易。她周三在法兰克福金融与未来峰会上指出，2023年欧盟境内存在295家交易场所、14家中央对手方和32家中央证券存管机构的现状，是政策制定者必须“应对和整合”的问题——这表明她支持德国总理默茨近期提出的类似倡议。拉加德强调：“这种碎片化现象消耗流动性，削弱欧洲市场对上市企业的吸引力，迫使我们的企业赴海外寻求资本。”她进一步指出：“在当前金融对欧洲实现宏图比以往任何时候都更关键的时刻，这种碎片化问题尤为突出”，并援引可再生能源和安全领域的投资需求佐证其观点。

（三）日本

1.经济数据

（1）本周公布数据：

日本:9月出口额:同比(%)：今值4.17，前值：-0.08。

数据来源：Wind

（2）非本周公布数据：

日本:9月M2:同比(%)：今值1.6，前值：1.3。

数据来源：Wind

2.货币政策变化

日本央行的观察人士推迟了他们对下一次加息时间的预测，这与上个月的情况发生了戏剧性的变化，只有少数人预计下周会加息。调查显示，在50位经济学家中，约有10%的人预计日本央行将在10月30日为期两天的政策会议结束时上调基准利率，低于上次调查的36%。12月是最受欢迎的时间点，50%的人预测会加息，其次是1月，38%的人预测会加息。