资本市场分析2025年10月第二期
无
无
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代码 |
名称 |
上市日期 |
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上市首日 |
发行市盈率(摊薄) |
首日上市数量(万股) |
网上申购中签率(%) |
主承销商 |
证监会行业(2012版) |
中上协行业 |
证券类型 |
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发行价格 |
上市板 |
市盈率 |
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|
1 |
920080.BJ |
N奥美森 |
2025-10-10 |
8.25 |
北交所 |
340,282,346,638,529,000,000,000,000,000,000,000,000.00 |
12.99 |
2,266.04 |
0.02 |
信达证券股份有限公司 |
专用设备制造业 |
CSRC制造业 |
A股 |
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5.增发实施
6.债市
公开市场操作:
本周央行公开市场有9309亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了8582亿元逆回购操作，因此本周公开市场逆回购净回笼727亿元。Wind数据显示，下周央行公开市场将有8582亿元逆回购和1820亿元MLF到期，合计10402亿元。
6月13日，R001加权平均利率为1.462%，较上周涨1.43个基点；R007加权平均利率为1.5811%，较上周涨2.97个基点；R014加权平均利率为1.616%，较上周涨2.14个基点；R1M加权平均利率为1.7206%，较上周涨1.34个基点。
二级市场方面：
利率品种：
本期银行间国债收益率不同期限全部下跌，各期限品种平均跌1.69bp。其中，0.5年期品种下跌2.87bp，1年期品种下跌1bp，10年期品种下跌1.07bp。
本期国开债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌0.4bp。其中，1年期品种下跌0.45bp，3年期品种下跌0.22bp，10年期品种上涨0.65bp。
本期农发债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌0.85bp。其中，1年期品种下跌1.85bp，3年期品种下跌0.01bp，10年期品种下跌0.75bp。
本期进出口银行债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌1.18bp。其中，1年期品种下跌0.03bp，3年期品种上涨0.5bp，10年期品种下跌1.49bp。
信用品种：
本期各信用级别短融收益率多数上涨，就具体信用评级而言，AAA级整体上涨1.32bp，AA+级整体上涨1.07bp，AA-级整体下跌1bp。
本期各信用级别中票收益率多数下跌，其中5年期AAA级中票下跌1.84bp，4年期AA+级中票下跌1.63bp，2年期AA级中票下跌1.81bp。
本期各级别企业债收益率不同期限多数下跌；具体品种而言，1年期AAA级下跌2.67bp，3年期AA+级下跌1.9bp，15年期AA级下跌1.43bp。
本周一级市场发行统计：
|
序号 |
类别 |
发行只数 |
只数比重(%) |
发行额(亿元) |
面额比重(%) |
发行人数量 |
发行人数量比重(%) |
|
1 |
国债 |
5 |
0.56 |
2,433.10 |
14.27 |
1 |
0.22 |
|
2 |
地方政府债 |
60 |
6.68 |
2,511.83 |
14.73 |
11 |
2.43 |
|
3 |
央行票据 |
0 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0 |
0.00 |
|
4 |
同业存单 |
353 |
39.31 |
6,841.90 |
40.14 |
108 |
23.89 |
|
5 |
金融债 |
45 |
5.01 |
2,135.00 |
12.52 |
28 |
6.19 |
|
6 |
政策银行债 |
20 |
2.23 |
1,620.00 |
9.50 |
3 |
0.66 |
|
7 |
商业银行债 |
3 |
0.33 |
105.00 |
0.62 |
3 |
0.66 |
|
8 |
商业银行次级债券 |
1 |
0.11 |
25.00 |
0.15 |
1 |
0.22 |
|
9 |
保险公司债 |
0 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0 |
0.00 |
|
10 |
证券公司债 |
11 |
1.22 |
216.00 |
1.27 |
11 |
2.43 |
|
11 |
证券公司短期融资券 |
9 |
1.00 |
139.00 |
0.82 |
9 |
1.99 |
|
12 |
其它金融机构债 |
1 |
0.11 |
30.00 |
0.18 |
1 |
0.22 |
|
13 |
企业债 |
1 |
0.11 |
10.00 |
0.06 |
1 |
0.22 |
|
14 |
一般企业债 |
1 |
0.11 |
10.00 |
0.06 |
1 |
0.22 |
|
15 |
集合企业债 |
0 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0 |
0.00 |
|
16 |
公司债 |
125 |
13.92 |
782.72 |
4.59 |
101 |
22.35 |
|
17 |
一般公司债 |
43 |
4.79 |
396.00 |
2.32 |
33 |
7.30 |
|
18 |
私募债 |
80 |
8.91 |
376.72 |
2.21 |
66 |
14.60 |
|
19 |
中期票据 |
112 |
12.47 |
999.64 |
5.86 |
96 |
21.24 |
|
20 |
一般中期票据 |
112 |
12.47 |
999.64 |
5.86 |
96 |
21.24 |
|
21 |
集合票据 |
0 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0 |
0.00 |
|
22 |
短期融资券 |
76 |
8.46 |
660.15 |
3.87 |
72 |
15.93 |
|
23 |
一般短期融资券 |
13 |
1.45 |
108.50 |
0.64 |
13 |
2.88 |
|
24 |
超短期融资债券 |
63 |
7.02 |
551.65 |
3.24 |
59 |
13.05 |
|
25 |
定向工具 |
15 |
1.67 |
76.60 |
0.45 |
13 |
2.88 |
|
26 |
国际机构债 |
0 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0 |
0.00 |
|
27 |
政府支持机构债 |
2 |
0.22 |
100.00 |
0.59 |
1 |
0.22 |
|
28 |
资产支持证券 |
103 |
11.47 |
489.03 |
2.87 |
34 |
7.52 |
|
29 |
金融监管局ABS |
6 |
0.67 |
148.44 |
0.87 |
1 |
0.22 |
|
30 |
交易商协会ABN |
30 |
3.34 |
64.25 |
0.38 |
12 |
2.65 |
|
31 |
证监会主管ABS |
67 |
7.46 |
276.35 |
1.62 |
23 |
5.09 |
|
32 |
可转债 |
0 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0 |
0.00 |
|
33 |
可交换债 |
1 |
0.11 |
7.00 |
0.04 |
1 |
0.22 |
|
34 |
可分离转债存债 |
0 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0 |
0.00 |
|
35 |
合计 |
898 |
100.00 |
17,046.97 |
100.00 |
452 |
100.00 |
数据来源：Wind
市场回顾：
10月10日，大盘全天低开低走，双创指数回撤幅度较大。盘面上，午后市场交投寡淡，除光刻机概念异军突起外，多数行业缓慢下行。全天个股维持涨跌互半，但大跌榜上多为近期热门个股，百亿级成交的25只个股仅有5股收红。板块方面，水泥、航运、业绩预增概念涨幅居前，动力电池、MCU芯片、电解液概念大幅杀跌。
截至收盘，上证指数跌0.94%报3897.03点，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，跌幅创年内次高；北证50跌1.24%，科创50跌5.61%，万得全A跌1.64%，万得A500跌2.08%，中证A500跌2.29%。A股全天成交2.53万亿元，上日成交2.67万亿元。
节后两个交易日，沪指累涨0.37%，深成指跌1.26%，创业板指跌3.86%。
具体来看，商务部连发四则出口管制公告，超硬材料、石墨烯等被提及行业大涨，宝泰隆、德尔未来、黄河旋风涨停，四方达涨超10%。
可选消费方向低位轮动，乳业、宠物经济、饮料板块涨幅靠前。华新水泥、金隅集团、庄园牧场封板，源飞宠物、生物股份涨逾5%。
燃气股逆势走强，大众公用2板，洪通燃气涨停，长春燃气涨超6%。
光刻机概念午后异军突起，凯美特气直线涨停，新莱应材20%涨停，波长光电、至纯科技涨幅居前。
核聚变概念保持活跃，中国核建、合锻智能双双连板，永鼎股份、中洲特材、上海电力、融发核电等保持强势。
军工股反弹，北方长龙、捷强装备涨超10%，长城军工涨停。
下跌方面，锂电池产业链大幅杀跌，4板高标天际股份触及跌停，先导智能、赢合科技、亿纬锂能跌超10%，宁德时代跌超7%。
光伏板块一同下坠，艾罗能源、上能电气跌超10%，阳光电源、锦浪科技跌逾8%。
芯片股同步下挫，科创板芯片成重灾区，华虹公司、东芯股份跌超10%，中芯国际跌逾8%，海光信息、中科曙光、寒武纪等多只明星股跌超6%。
贵金属大面积回调，西部黄金、晓程科技跌超8%，赤峰黄金跌7%，紫金矿业跌5%。
2025年10月10日，国内商品期市收盘多数下跌，农副产品跌幅居前，生猪跌3.21%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌3.04%；新能源材料多数下跌，多晶硅跌2.43%；能源品全部下跌，原油跌1.45%；化工品全部下跌，沥青跌1.42%；贵金属全部下跌，沪金跌1.25%；油脂油料多数下跌，棕榈油跌0.78%；基本金属多数下跌，沪镍跌0.76%；非金属建材全部下跌，玻璃跌0.66%；黑色系涨幅居前，焦炭涨1.86%。
贵金属方面，澳新银行分析师在报告中称，经济增长放缓、通胀率上升、地缘政治格局变化以及将投资从美国资产和美元中分散出来，将使投资需求和央行黄金买盘保持强劲，而再次降息也将为黄金提供支撑。
能源品方面，澳新银行表示，预计到2026年上半年，油价将在每桶60-65美元左右波动，到2026年底，油价有可能进一步回升至每桶70美元。
黑色系方面，华闻期货指出，政策预期再度升温，黑色商品震荡走强。
新能源材料方面，中信期货表示，多晶硅供需现实仍有压力，后续需要关注政策的落地情况，如若政策预期消退，价格或将继续承压。
油脂油料方面，新世纪期货发布10月油脂油料月报称，供应宽松主导，豆系承压、油脂分化。
基金发行统计和市场规模：
数据来源：Wind
数据来源：Wind
（1)三季度末ETF总规模创历史新高
今年以来，我国指数化投资持续发展，ETF（交易型开放式指数基金）规模持续攀升。截至三季度末，全市场ETF总规模达5.63万亿元，创下历史新高。
在受访业内人士看来，ETF正愈发成为重要的投资工具。ETF的加速发展是政策支持、投资者需求增强等多方面因素综合作用的结果。
规模加速增长
年内ETF规模和份额双双实现快速增长。据Wind资讯数据统计，截至9月30日，全市场ETF总规模达到5.63万亿元，创下历史新高，较年初增加1.9万亿元，增幅超50%；ETF总份额达到3.01万亿份，较年初增加3530.05亿份，增幅超13%。
拉长时间来看，近年来ETF整体呈现加速发展态势，每万亿元扩容周期逐渐缩短。2023年8月份，ETF总规模首次突破2万亿元；2024年9月份，ETF总规模突破3万亿元；今年4月份，ETF总规模又突破4万亿元；今年8月份，ETF总规模就快速迈上了5万亿元新台阶。
北京格上富信基金销售有限公司研究员毕梦姌对《证券日报》记者表示：“ETF的发展离不开政策红利与监管支持。例如，新‘国九条’提出建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展；中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》；证券交易所持续丰富宽基指数体系等。”
（2）百亿私募大佬但斌有了“新身份”：中国香港居民
近期私募大佬但斌又在圈内引发关注，但这次不是因为股票，而是他有了“新身份”。
今年8月26日，东方港湾进行了“投资人变更”。其中但斌的身份信息由“中国”变为“中国香港”，同一天他还卸任了公司总经理，只留下了经理的头衔。
中基协信息则显示，东方港湾在2025年9月30日提出了出资人变更，目前正在办理中。
这些变化引发了市场猜测，结合但斌对美股的投资偏爱，其新身份或许能更好地进行海外资产投资，另外也更能募集资金。至于其卸任东方港湾公司总经理的职务，或与公司的整体战略规划有关。
卸任东方港湾总经理，但斌迎来身份转变
数据显示，2025年8月26日，东方港湾发生工商信息变更。其中公司出现“投资人变更”事项。但斌身份发生了变化，从中国内地居民身份变为中国香港居民。
同一天，但斌还卸任了东方港湾公司的总经理，只留下了经理的头衔；目前仍旧是实控人、董事长。另据基金业协会信息，东方港湾目前正在进行出资人变更，提交时间是9月30日，目前正在办理中。
从东方港湾的股权结构来看，截至目前，天眼查数据显示，但斌持股69%不变，基金经理黄海平持股2%，执行总裁周明波持股10%，公司副总兼执行董事张敏持股10%，副总郑卫锋持股5%，财务总监吴惠玲持股2%。
但斌个人身份的变更，引发市场诸多猜测，比如有助于其进行全球资产配置；至于为何从总经理卸任为经理，或许是但斌计划放权的前兆，此后将更加聚焦于公司总体发展策略，而具体经营与执行交给新的总经理。
实际上，早在2011年，但斌就成立了东方港湾（香港）投资管理有限公司。今年6月13日，但斌参加东方港湾香港办公室搬迁仪式的时候就表示，从扎根中国，到布局全球，这不仅是企业发展的里程碑，更是中国资本力量迈向世界舞台的生动写照。。
(3)再创新高！金价一路狂飙，这类ETF加速扩容
近期，国际金价屡创新高，境内金价亦同步走强，贵金属市场整体呈现上行格局。
10月7日，纽约期金历史首次触及4000美元/盎司，创历史新高。在金价驱动下，境内黄金ETF规模迅速扩张，多个产品突破百亿元大关。产业链相关上市公司股价亦大幅上涨，获得了机构投资者的高度关注。多家黄金类上市公司被知名机构调研，代表性黄金股ETF的单月规模也增加逾50亿元。机构分析指出，美联储降息预期与美元信用裂痕持续扩张，共同推动黄金进入新一轮上行周期。历史经验显示，衰退或滞涨时期黄金表现往往优于其他资产。当前，市场普遍认为，黄金正处于“第三浪”主升行情初期，长期储备价值和配置优势有望进一步凸显。
金价持续上涨，带动投资者回流
券商中国记者注意到，随着黄金价格不断上涨，黄金ETF的规模在近一个月内再次获得显著增长。
数据显示，截至9月30日，代表性产品中已有5只规模突破百亿元，华安黄金ETF规模达到682.63亿元，较此前600亿元关口继续扩张。数据显示，最近一个月，华安黄金ETF规模增长了108.62亿元，国泰黄金ETF和博时黄金ETF分别增加29.54亿元和23.62亿元。
华泰证券研究所表示，今年境内黄金ETF的资金流入情况受金价走势影响较大。1-4月以资金净流入为主，4月份黄金达到阶段性高点，黄金ETF单周资金净流入最高达到180亿元。4月22日以来，金价开始调整，黄金ETF资金流在5月到8月期间以窄幅波动为主。8月以来，金价重启上行趋势，部分资金获利了结，减仓离场，黄金ETF出现了较为明显的资金流出。随着国内金价突破前高，黄金ETF重现单周资金净流入态势，部分投资者开始对黄金进行追高。。
6.限售股解禁阶段统计
（2）2025年限售解禁市值（月）
（4）2025年限售解禁市值（日）
数据来源：东方财富
数据来源：Wind
数据来源：Wind
数据来源：Wind
