国际宏观经济分析2025年7月第五期
（1）本周公布数据：
美国：第二季度核心PCE价格指数:季调:环比折年率(初值)(%)
今值:2.5前值:3.5。
数据来源：Wind
美国：6月M2:未季调:环比(%)今值:0.79前值:-0.56。
数据来源：Wind
2.货币政策变化
美联储在7月30日的会议中决定将联邦基金利率维持在4.25%-4.50%的区间不变，这是连续第五次维持利率稳定。然而，会议结果中两位理事的反对票成为市场焦点。特朗普任命的金融监管副主席鲍曼和理事沃勒明确表示支持降息25个基点，这不仅是30多年来反对票最多的一次，也反映出美联储内部对政策路径的分歧。
两位被关注的官员分别是负责监管事务的副主席鲍曼与理事沃勒，二人均为特朗普政府时期提名进入美联储董事会。
沃勒主张降息的理由包括消费支出持续放缓、劳动力市场降温明显，以及特朗普政府征收新关税对通胀造成的推动将是短暂现象。他认为“等待本身也是一种风险”。鲍曼近期也公开支持其观点，称若通胀继续回落，“是时候认真考虑降息问题”。
（1）本周公布数据：
欧元区第二季度欧元区:实际GDP:季调:同比(初值)(%)
：今值1.4，前值1.5。
数据来源：Wind
欧元区第一季度欧元区:财政盈余占GDP比例(%)：今值-3.03，前值3.06。
数据来源：Wind
2.货币政策变化
欧洲央行管委会成员马赫卢夫称，美国对欧盟商品加征15%的关税将抑制经济增长，不过不确定性的降低将在一定程度上抵消这一影响。
（1）本周公布数据：
日本:6月零售销售额:环比(%)：今值1.56，前值：-1.38。
数据来源：Wind
（2）非本周公布数据：
日本:6月东京都区部CPI:环比(%)：今值-0.2，前值：0.3。
数据来源：Wind
日本央行行长植田和男：看到美国关税政策影响下需求激增和反作用的浪潮。我们正处于关税影响将显现的阶段，但不确定何时显现。
（1）本周公布数据：
韩国:6月工业生产指数:同比(%)今值:1.6，前值0.18。
数据来源：Wind
（2）非本周公布数据：
韩国:7月前20日出口贸易工作日(天)今值:15.5，前值14。
数据来源：Wind
2.货币政策变化
韩国央行周四表示，韩国与美国的贸易协议有望缓解不确定性，同时呼吁密切关注不断变化的全球贸易环境对韩国经济和金融市场的影响。
韩国央行副行长柳相岱在美国宣布将对韩国征收15%的关税，而不是最初预计的25%的协议后举行的市场状况评估会议上发表了上述言论。柳相岱表示：“该贸易协定将关税设定在与其他主要经济体相似的水平，预计将减少相关的不确定性。”
“由于主要经济体之间的贸易谈判仍在进行中，我们将继续密切关注全球贸易条件的变化如何影响我们经济的各个部门，以及金融和外汇等市场，”他补充说。
数据来源：Wind
