资本市场分析2025年7月第四期

资本市场

（一）一级市场

1.本周上会

无

2.增发

序号

代码

名称

最新预案公告日

首次披露预案日

最新公告日

方案进度

审核程序类型

发行方式

增发价格

最新价

预案差价率(%)

预案差价

定价方式

定价基准日

定价日前20日交易均价

定价日前60日交易均价

定价日前120日交易均价

折价率

增发数量(万股)

预计募集资金(亿元)

定向增发目的

定向增发说明

发行对象

发行对象说明

认购方式

中上协行业

Wind行业

1

002967.SZ

广电计量

2025-07-23

董事会预案

普通程序

定向

17.30

竞价

80.0000

6,713.18

13.00

项目融资

.本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过人民币130,000万元（含本数），扣除发行费用后拟用于以下项目：航空装备（含低空）测试平台项目、新一代人工智能芯片测试平台项目、卫星互联网质量保障平台项目、数据智能质量安全检验检测平台项目、西安计量检测实验室升级建设项目、补充流动资金。

境内自然人,机构投资者

不超过35名,为符合监管机构规定条件的法人,自然人或者其他合法投资组织.

现金

专业技术服务业

企业服务

2

002996.SZ

顺博合金

2025-07-23

董事会预案

普通程序

定向

7.71

竞价

80.0000

10,000.00

6.00

项目融资

本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过60,000万元（含本数），扣除发行费用后，将继续用于2024年3月向特定对象发行股票募集资金投资项目中的安徽渝博铝材有限公司（以下简称“安徽渝博”）年产63万吨低碳环保型铝合金扁锭项目（以下简称“铝合金扁锭项目”）和安徽望博新材料有限公司（以下简称“安徽望博”）年产50万吨绿色循环高性能铝板带项目（以下简称“铝板带项目”）的建设。

境内自然人

不超过35名的特定投资者,包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司,证券公司,信托公司,财务公司,保险机构投资者,合格境外机构投资者以及其他符合法律法规规定的法人,自然人或其他机构投资者等.

现金

废弃资源综合利用业

有色金属

3

688629.SH

华丰科技

2025-07-22

董事会预案

普通程序

定向

50.14

竞价

80.0000

3,000.00

10.00

项目融资

本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币100,000.00万元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目：高速线模组扩产项目、防务连接器基地建设及扩能项目、通讯连接器研发能力升级项目、补充流动资金。

境内自然人

不超过35名符合中国证监会,上交所规定条件的特定投资者,包括符合规定条件的证券投资基金管理公司,证券公司,财务公司,资产管理公司,保险机构投资者,信托公司,合格境外机构投资者以及其他符合相关法律,法规规定条件的法人,自然人或其他机构投资者.

现金

计算机、通信和其他电子设备制造业

硬件设备

4

300711.SZ

广哈通信

2025-07-21

董事会预案

普通程序

定向

21.56

竞价

80.0000

4,983.41

7.50

项目融资

本次发行预计募集资金总额为不超过人民币75,000.00万元（含本数），扣除发行费用后拟用于以下项目：1、新一代智能调度系统建设项目；2、数智指挥系统升级建设项目；3、调度指挥系统智能化核心技术研究项目。

机构投资者,境内自然人

不超过35名(含35名)特定投资者.发行对象须为符合中国证监会,深交所规定的证券投资基金管理公司,证券公司,信托公司,财务公司,资产管理公司,保险机构投资者,其他境内法人投资者,自然人或其他合格投资者.

现金

计算机、通信和其他电子设备制造业

硬件设备

5

603162.SH

海通发展

2025-07-22

董事会预案

普通程序

定向

7.0000

8.43

20.43

1.43

定价

2025-07-22

8.5377

8.5369

8.6487

80.0000

3,000.00

2.10

项目融资

公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币21,000万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目：1、干散货船购置项目。

大股东关联方

福州大云溟投资有限公司,福州大岚投资有限公司

现金

水上运输业

交通运输

信息技术--硬件设备--电脑与外围设备--电脑硬件、储存设备及电脑周边

A股

北京

4.新股发行后表现

序号	代码		名称	上市日期			上市首日				上市以来		发行市盈率(摊薄)	首日上市数量(万股)		网上申购中签率(%)	网下申购中签率(%)	主承销商		证监会行业(2012版)	中上协行业	证券类型	交易所
上市天数(交易日)	发行价格	上市板	均价	收盘价(后复权)	上市首日收益率(后复权)	涨跌幅(%)	换手率(%)	开盘涨跌幅(%)	振幅(%)	市盈率	市净率	收盘价(后复权)	涨跌幅(%)	上市以来收益率(后复权)	换手率(%)
1	603262.SH	C技源	2025-07-23	1	10.88	主板	43.79	40.75	274.54	274.54	80.75	368.75	103.95	91.55	16.64	40.75	274.54	274.54	80.75	25.51	3,880.26	0.03	0.01	东方证券股份有限公司	食品制造业	CSRC制造业	A股	上海
2	301609.SZ	C山大	2025-07-23	1	14.66	创业板	77.16	66.85	356.00	356.00	82.89	498.23	148.50	84.40	17.20	66.85	356.00	356.00	82.89	19.57	3,475.02	0.02	0.02	兴业证券股份有限公司	电气机械和器材制造业	CSRC制造业	A股	深圳

5.增发实施

无

6.债市

公开市场操作:

本周央行公开市场开展了16563亿元逆回购操作，并进行4000亿元MLF及1000亿元国库现金定存操作，当周有17268亿元逆回购到期，以及2000亿元MLF和1200亿元国库现金定存到期。按全口径计算，全周净投放1095亿元。Wind数据显示，下周央行公开市场将有16563亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1707亿元、2148亿元、1505亿元、3310亿元、7893亿元。

资金面方面，周四银行间市场资金面进一步收敛，资金供给继续减少。主要期限回购利率纷纷走高，尾盘稍有回落。盘中存款类机构隔夜回购加权利率（DR001）上行逾28bp，升破1.65%关口。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.6625%附近，较上日走升逾1bp。交易员称，本周逆回购及MLF（中期借贷便利）到期规模偏大，而央行公开市场连续净回笼，累积效应下资金面持续收敛。

二级市场方面：

利率品种：

本期银行间国债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨5.51bp。其中，0.5年期品种上涨4.81bp，1年期品种上涨3.45bp，10年期品种上涨6.72bp。

本期国开债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨5.53bp。其中，1年期品种上涨4.3bp，3年期品种上涨7.5bp，10年期品种上涨9.05bp。

本期农发债收益率不同期限全部上涨，各期限品种平均涨6.05bp。其中，1年期品种上涨2.88bp，3年期品种上涨5.68bp，10年期品种上涨8.5bp。

本期进出口银行债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨5.49bp。其中，1年期品种上涨4.77bp，3年期品种上涨6.49bp，10年期品种上涨9.19bp。

信用品种：

本期各信用级别短融收益率全部上涨，就具体信用评级而言，AAA级整体上涨8.36bp，AA+级整体上涨8.36bp，AA-级整体上涨7.99bp。

本期各信用级别中票收益率全部上涨，其中5年期AAA级中票上涨10.57bp，4年期AA+级中票上涨11.07bp，2年期AA级中票上涨9.82bp。

本期各级别企业债收益率不同期限全部上涨；具体品种而言，1年期AAA级上涨9.46bp，3年期AA+级上涨12.24bp，15年期AA级上涨8.35bp。

本周一级市场发行统计：

序号	类别	发行只数	只数比重(%)	发行额(亿元)	面额比重(%)	发行人数量	发行人数量比重(%)
1	国债	5	0.56	2,433.10	14.27	1	0.22
2	地方政府债	60	6.68	2,511.83	14.73	11	2.43
3	央行票据	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
4	同业存单	353	39.31	6,841.90	40.14	108	23.89
5	金融债	45	5.01	2,135.00	12.52	28	6.19
6	政策银行债	20	2.23	1,620.00	9.50	3	0.66
7	商业银行债	3	0.33	105.00	0.62	3	0.66
8	商业银行次级债券	1	0.11	25.00	0.15	1	0.22
9	保险公司债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
10	证券公司债	11	1.22	216.00	1.27	11	2.43
11	证券公司短期融资券	9	1.00	139.00	0.82	9	1.99
12	其它金融机构债	1	0.11	30.00	0.18	1	0.22
13	企业债	1	0.11	10.00	0.06	1	0.22
14	一般企业债	1	0.11	10.00	0.06	1	0.22
15	集合企业债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
16	公司债	125	13.92	782.72	4.59	101	22.35
17	一般公司债	43	4.79	396.00	2.32	33	7.30
18	私募债	80	8.91	376.72	2.21	66	14.60
19	中期票据	112	12.47	999.64	5.86	96	21.24
20	一般中期票据	112	12.47	999.64	5.86	96	21.24
21	集合票据	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
22	短期融资券	76	8.46	660.15	3.87	72	15.93
23	一般短期融资券	13	1.45	108.50	0.64	13	2.88
24	超短期融资债券	63	7.02	551.65	3.24	59	13.05
25	定向工具	15	1.67	76.60	0.45	13	2.88
26	国际机构债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
27	政府支持机构债	2	0.22	100.00	0.59	1	0.22
28	资产支持证券	103	11.47	489.03	2.87	34	7.52
29	金融监管局ABS	6	0.67	148.44	0.87	1	0.22
30	交易商协会ABN	30	3.34	64.25	0.38	12	2.65
31	证监会主管ABS	67	7.46	276.35	1.62	23	5.09
32	可转债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
33	可交换债	1	0.11	7.00	0.04	1	0.22
34	可分离转债存债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
35	合计	898	100.00	17,046.97	100.00	452	100.00

数据来源：Wind

（二）二级市场

市场回顾：

【市场综述】

7月25日，大盘全天温和调整，科创50逆势走强。盘面上，下午盘资金从周期股加速撤离后进一步回流科技方向，光刻机及科创板芯片股成“抢手货”，寒武纪一度大涨16%，影视、稀土板块表现活跃。个股全天涨跌互半，但涨跌停个股比创下阶段新低。

截至收盘，上证指数跌0.33%报3593.66点，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.23%，北证50涨0.52%，科创50涨2.07%，万得全A跌0.13%，万得A500跌0.41%，中证A500跌0.36%。A股全天成交1.82万亿元，上日成交1.87万亿元。

本周沪指累涨1.67%，深成指涨2.33%，创业板指涨2.76%，三大指数均连涨5周。

板块方面，科技股获资金强势回流，AI应用端普遍走强，因赛集团20%涨停，竞业达、汉王科技同步封板，云从科技涨超10%。

光刻机概念午后发力，茂莱光学涨超10%创历史新高，张江高科涨停，蓝英装备、芯碁微装涨幅居前。深交所全资子公司深证信息公司公告称，将于7月30日发布国证港股半导体芯片指数等新指数。国家发改委表示，2025年7350亿元中央预算内投资已基本下达完毕，重点支持现代化产业体系等领域项目建设。

半导体产业链蠢蠢欲动，阿石创20%封板，寒武纪午后涨超13%。

CRO概念继续演绎估值回归，博腾股份、康龙化成盘中涨超10%，药石科技涨近6%。

稀土永磁板块下探回升，中国稀土一度冲板，盛和资源、正海磁材涨超6%。

物流快递板块逆势走强，申通快递涨停，韵达股份冲板，圆通速递涨近5%。

券商股盘中一度拉升，西部证券触及涨停，中银证券涨超5%。

下跌方面，海南自贸港概念再度杀跌，欣龙控股、神农种业、海南瑞泽、海南橡胶等多股大跌。

超级水电概念炒作一周后首现大面积调整，深水规院、筑博设计、铁建重工挫超10%，南矿集团触及跌停，中国能建、柳钢股份跌超8%。

煤炭、贵金属、建材、建筑等周期方向均跟随本周大热题材回调。

白酒股跌幅明显，古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台均跌超2%。

【大宗商品】

2025年7月25日，国内商品期市收盘多数上涨，黑色系、新能源材料领涨，碳酸锂、焦煤、硅铁、锰硅主力合约涨停。化工品、非金属建材普遍上涨，玻璃涨8.01%，PVC涨3.19%，丁二烯橡胶涨2.99%，橡胶涨2.94%，20号胶涨2.62%，苯乙烯涨2.44%，乙二醇涨1.70%，塑料涨1.59%，尿素涨1.18%，聚丙烯涨1.01%，沥青涨0.78%；能源品普遍上涨，燃油涨1.85%，原油涨1.71%，低硫燃料油涨1.60%，LPG涨1.33%；基本金属涨跌互现，氧化铝涨1.27%，沪铅涨0.38%，沪镍涨0.26%，沪铝涨0.12%，沪锌下跌0.41%，沪铜下跌0.74%，沪锡下跌0.75%，国际铜下跌0.76%；油脂油料多数下跌，豆一涨0.43%，豆油涨0.39%，花生下跌0.02%，豆二下跌0.49%，豆粕下跌0.66%，棕榈油下跌0.95%；贵金属普遍下跌，沪银下跌0.31%，沪金下跌0.88%；农副产品涨跌互现，纸浆涨2.49%，苹果涨0.48%，生猪涨0.28%，原木涨0.24%，鸡蛋下跌0.17%，玉米淀粉下跌0.26%，红枣下跌0.29%，玉米下跌0.30%；集运指数表现疲弱，下跌2.71%。

黑色系方面，印度钢铁部官员称，有必要强制要求一些公共采购采用绿色钢铁，正在研究具体实施办法。上海东证期货指出，2025年7月份以来，伴随煤炭超产文件落地，“反内卷”政策正式由新能源蔓延至煤炭行业。考虑控产政策执行，预计总体煤炭产量环比缩减1-2%，供应端主动缩减，预计焦煤价格上行趋势不改。

能源品方面，意大利油企埃尼集团称，预计石油和天然气产量将继续保持在170万桶油当量/日，符合最初的预期。

贵金属方面，五矿期货表示，当前美联储货币政策的核心影响驱动已不再局限于就业和通胀数据，而更多受到来自于特朗普政府强力施压的影响，面对美债利息支付所带来财政支出的沉重负担，美联储下半年的降息幅度存在超市场预期的可能，而这将驱动贵金属尤其是白银价格表现强势。

【基金市场速递】

数据来源：Wind

基金发行统计和市场规模：

数据来源：Wind

【基金市场要闻】

（1)财政部：继续深化海南自贸港税制改革

新华社报道，财政部副部长廖岷在7月23日召开的国新办发布会上表示，财政部将结合自贸港建设实际和推进更高水平对外开放等需要，继续深化税制改革，确保政策力度持续提升，政策红利不断释放。主要包括：落实好企业所得税和个人所得税现行优惠政策，适时调整进口征税商品目录，进一步调整优化离岛免税购物政策，积极研究岛内居民消费进境商品的相关税收政策，稳步推进销售税改革研究工作等。

（2）科创板开市满六周年，从改革试验田迈向科创新高地

2025年7月22日，科创板开市满六周年，不仅使科技企业获得了资本市场“活水”的精准滴灌，也为投资者分享中国“硬科技”红利创造了机会。

六年前，科创板应时代之需而生，承载着推动科技创新与资本市场深度融合的使命。六年后，科创板支持高新技术产业和战略性新兴产业589家企业上市，总市值超7万亿元，其中超八成公司核心产品瞄准进口替代及自主可控；IPO募集资金9257亿元，再融资募集资金1867亿元，合计超1.1万亿元。

“基于科技创新企业的真实诉求，科创板通过精准的制度设计，将产业链上下游的创新要素深度串联，加速了技术、资本、人才的高效流动与整合，推动产业生态迈向‘集群共进’。”华泰联合证券党委书记、董事长江禹表示，制度创新让资本市场的“活水”得以精准滴灌科技攻坚的关键领域。

站在新起点，科创板迎来新一轮深化改革，“1+6”政策举措落地，未来又将呈现哪些新变化和新机遇？国泰海通证券党委书记、董事长朱健表示，科创板新政在进一步聚焦“硬科技”，为科技创新企业开辟专属通道的同时，兼顾投资者保护，持续提高资本市场资源配置精准度，标志着我国资本市场服务科技创新企业进入了系统化、精准化的新阶段。

(3)基金二季报披露完毕：权益基金股票仓位提升，青睐通信银行国防军工

公募基金二季报披露完毕，多项数据指标创历史新高，公募基金吸引力持续提升。

公募基金二季度末管理规模和非货币基金管理规模分别超过34万亿元、20万亿元，相比一季度末分别增加2.24万亿元和1.29万亿元，创历史新高。